基於動量策略,趨勢跟踪(Trend Following)和相對強弱(Relative Strength)技術歸為一類,作為投資策略已經應用了一個多世紀。
動量一直是最廣泛討論和研究的投資策略之一。
股票投資的風險,波動和大規模回撤(Retracement)是司空見慣的事情。
排行
每個月,根據包括股息在內的跟踪總回報率進行排名。
使用從一到十二個月不等的不同測量週期,以及多個月的組合。
例如:每月僅在該月的最後一天更新一次(12 月 31 日)
一個月間隔的相對強度,簡單地按前一個月(12 月)包括股息在內的總回報率以行業別進行排序。
三個月期間,按三個月(10 月至 12 月)包括股息在內的總回報率以行業別進行排序。
購買規則
投資於前 X 個行業。
對於 第 1 個 行業:系統 100% 投資於排名靠前的行業。
對於 前 2 個 行業:系統將 50% 投資於前兩個行業。
對於 前 3 個 行業:系統在前 3 個行業中分別投資了 33%。
賣出規則
由於該系統是一個簡單的排名,因此保留前 X 個板塊,如果某個板塊跌出前 X 個板塊,
則該板塊會在每月重新平衡時出售,並替換為前 X 個板塊。
相對強弱適用於從 1 個月到 12 個月的測量週期,以及 1、3、6、9 和 12 個月時間週期的組合。
基於動量策略,趨勢跟踪(Trend Following)和相對強弱(Relative Strength)技術歸為一類,作為投資策略已經應用了一個多世紀。
動量一直是最廣泛討論和研究的投資策略之一。
股票投資的風險,波動和大規模回撤(Retracement)是司空見慣的事情。
排行
每個月,根據包括股息在內的跟踪總回報率進行排名。
使用從一到十二個月不等的不同測量週期,以及多個月的組合。
例如:每月僅在該月的最後一天更新一次(12 月 31 日)
一個月間隔的相對強弱,簡單地按前一個月(12 月)包括股息在內的總回報率以行業別進行排序。
三個月期間,按三個月(10 月至 12 月)包括股息在內的總回報率以行業別進行排序。
購買規則
投資於前 X 個行業。
對於 第 1 個 行業:系統 100% 投資於排名靠前的行業。
對於 前 2 個 行業:系統將 50% 投資於前兩個行業。
對於 前 3 個 行業:系統在前 3 個行業中分別投資了 33%。
賣出規則
由於該系統是一個簡單的排名,因此保留前 X 個板塊,如果某個板塊跌出前 X 個板塊,
則該板塊會在每月重新平衡時出售,並替換為前 X 個板塊。
相對強弱適用於從 1 個月到 12 個月的測量週期,以及 1、3、6、9 和 12 個月時間週期的組合。
缺點是,投資組合僅做多,因此會使投資組合面臨特定資產市場的β(Beta)值。
有兩種可能的解決方案來控制損失和回撤(Retracement):
對沖(空頭)
對沖可以以部分或整個投資組合資產類別進行。
靜態對沖(Static Hedging),或是市場中性策略(Market neutral Strategy)。
當市場升值時對投資組合進行對沖,同時也可以防範所有下跌和衝擊。
可以使用期權來獲得投資組合的空頭曝險,但需要付出一定的成本。
動態對沖
在條件更有利於市場下跌時進行對沖。
定量方法 - 資產分配:
與買入並長期持有相比,使用長期移動平均線對沖投資組合會導致波動性和回撤減少。
添加不相關的資產類別
將外國股票、債券、房地產投資信託基金和大宗商品添加到投資組合中。
可以包括其他資產類別和利差,以進一步使投資組合多樣化。
買入並長期持有五種資產類別的等權重投資組合,每月重新平衡。
相對強弱適用於從 1 個月到 12 個月的所有測量時間週期的組合,優於買入並長期持有。