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量化交易與機器學習系列 第 20

動量策略(Momentum Strategy)

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基於動量策略,趨勢跟踪(Trend Following)和相對強弱(Relative Strength)技術歸為一類,作為投資策略已經應用了一個多世紀。

動量一直是最廣泛討論和研究的投資策略之一。

股票投資的風險,波動和大規模回撤(Retracement)是司空見慣的事情。

  1. 所有進場和出場價格均為收盤信號當天的價格。
  2. 所有資料系列均為包含股息的總回報系列,每月更新。
  3. 稅收、佣金和滑點(Slippage)不包括在內。
  • 排行

    每個月,根據包括股息在內的跟踪總回報率進行排名。
    使用從一到十二個月不等的不同測量週期,以及多個月的組合。

    例如:每月僅在該月的最後一天更新一次(12 月 31 日)
    一個月間隔的相對強度,簡單地按前一個月(12 月)包括股息在內的總回報率以行業別進行排序。
    三個月期間,按三個月(10 月至 12 月)包括股息在內的總回報率以行業別進行排序。

  • 購買規則

    投資於前 X 個行業。
    對於 第 1 個 行業:系統 100% 投資於排名靠前的行業。
    對於 前 2 個 行業:系統將 50% 投資於前兩個行業。
    對於 前 3 個 行業:系統在前 3 個行業中分別投資了 33%。

  • 賣出規則

    由於該系統是一個簡單的排名,因此保留前 X 個板塊,如果某個板塊跌出前 X 個板塊,
    則該板塊會在每月重新平衡時出售,並替換為前 X 個板塊。

相對強弱適用於從 1 個月到 12 個月的測量週期,以及 1、3、6、9 和 12 個月時間週期的組合。
基於動量策略,趨勢跟踪(Trend Following)和相對強弱(Relative Strength)技術歸為一類,作為投資策略已經應用了一個多世紀。

動量一直是最廣泛討論和研究的投資策略之一。

股票投資的風險,波動和大規模回撤(Retracement)是司空見慣的事情。

  1. 所有進場和出場價格均為收盤信號當天的價格。
  2. 所有資料系列均為包含股息的總回報系列,每月更新。
  3. 稅收、佣金和滑點(Slippage)不包括在內。
  • 排行

    每個月,根據包括股息在內的跟踪總回報率進行排名。
    使用從一到十二個月不等的不同測量週期,以及多個月的組合。

    例如:每月僅在該月的最後一天更新一次(12 月 31 日)
    一個月間隔的相對強弱,簡單地按前一個月(12 月)包括股息在內的總回報率以行業別進行排序。
    三個月期間,按三個月(10 月至 12 月)包括股息在內的總回報率以行業別進行排序。

  • 購買規則

    投資於前 X 個行業。
    對於 第 1 個 行業:系統 100% 投資於排名靠前的行業。
    對於 前 2 個 行業:系統將 50% 投資於前兩個行業。
    對於 前 3 個 行業:系統在前 3 個行業中分別投資了 33%。

  • 賣出規則

    由於該系統是一個簡單的排名,因此保留前 X 個板塊,如果某個板塊跌出前 X 個板塊,
    則該板塊會在每月重新平衡時出售,並替換為前 X 個板塊。

相對強弱適用於從 1 個月到 12 個月的測量週期,以及 1、3、6、9 和 12 個月時間週期的組合。

相對強弱(Relative Strength)

缺點是,投資組合僅做多,因此會使投資組合面臨特定資產市場的β(Beta)值。

有兩種可能的解決方案來控制損失和回撤(Retracement):

  1. 對沖(空頭)

    對沖可以以部分或整個投資組合資產類別進行。

    • 靜態對沖(Static Hedging),或是市場中性策略(Market neutral Strategy)。

      當市場升值時對投資組合進行對沖,同時也可以防範所有下跌和衝擊。
      可以使用期權來獲得投資組合的空頭曝險,但需要付出一定的成本。

    • 動態對沖

      在條件更有利於市場下跌時進行對沖。

      定量方法 - 資產分配:
      與買入並長期持有相比,使用長期移動平均線對沖投資組合會導致波動性和回撤減少。

  2. 添加不相關的資產類別

    將外國股票、債券、房地產投資信託基金和大宗商品添加到投資組合中。
    可以包括其他資產類別和利差,以進一步使投資組合多樣化。

    買入並長期持有五種資產類別的等權重投資組合,每月重新平衡。

相對強弱適用於從 1 個月到 12 個月的所有測量時間週期的組合,優於買入並長期持有。


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