iT邦幫忙

1

財報分析心得分享之六:毛利/淨利

timloo 2013-09-28 21:28:4719727 瀏覽

* 在股票市場中,唯一能讓您被三振出局的是 - 不斷的搶高殺低、耗損資金。
* 世界上最笨的事情就是 - 看到股價上揚就決定要投資一檔股票。

巴菲特

投資的習性,一旦養成,就很難改,無所謂對錯,但價值投資的觀念,並不是難懂,但做的人並不多,
知易行難。和錢扯上關係,很多時候就無法冷靜,平常心,明知不好,不對,還是一次又一次的做錯。

毛利,淨利,和毛重,淨重一樣,生活中常常用到,但是真要明確的定義,一時還是講不出,講不清楚,
還是要google一下。

如果有人問,你認為你的毛重和淨重,孰輕孰重?或是同一家公司的毛利和淨利,孰多孰少?
這是筆者識別的方法?通常**“毛”減去的項目少,”淨“**減去的項目多些,所以毛利大於淨利。

回到定義,
毛利=營業收入一營業成本,
淨利=營業收入一營業成本-營業費用(看得出減的項目多),
或者
淨利=毛利-營業費用(這把淨利和毛利的關係連結起來)

那毛利和淨利要看那枝財務報表呢??

利和益是同義詞,猜一下,可能是損益表吧,果不其然,
http://mops.twse.com.tw/mops/web/t51sb08

損益表,把這些項目都列出來了,
營業收入 ,營業成本, 營業毛利(毛損) ,
營業費用, 營業淨利(淨損),

這可以算得上是營業內的,
並進一步擴張,
營業外收入及利益 營業外費用及損失
這算是營業外

這裏還有一些名詞問題,
幸好可以代入數字來驗算,和網路上google來的公司不太一樣,雖然基本精神是相同的。
以上市公司101年度 第四季資料,台泥公司為例:

可以得知在公開資訊觀測站上損益表裏的各項目間的關係:
營業毛利(毛損)=營業收入-營業成本,

營業淨利(淨損)=營業毛利(毛損)+聯屬公司間未實現利益+聯屬公司間已實現利益-營業費用

繼續營業單位稅前淨利(淨損)=營業淨利(淨損)+營業外收入及利益-營業外費用及損失

繼續營業單位淨利(淨損)=繼續營業單位稅前淨利(淨損)-所得稅(費用)利益

特別花了一些間,把台泥的數字拿來加加減減,
釐清損益表上,各項目的關係,
項目裏有費用,損失,就是減項,
項目裏有利益,收入,就是加項,

它其實本質上並不困難,
但是就怕有些時候,被問到稅前淨利是什麼??本期淨利是什麼?
EPS又是什麼?

在損益表上,自己加加減減,就能夠很具體的理解。

所以成本,或所謂營業成本,費用或所謂營業費用,是需要嚴格區分的,
有時候,可以自問,MIS部員工的薪水是費用還是成本??
公司開門的水費,電費,是費用還是成本??
或都是員工,研發部員工的薪水費用還是成本??
生產用的原料是費用還是成本??

以淨利的角度,基本上己經把費用成本都扣除了,才算出基本每股盈餘(EPS)。

財報狗上的教學文章,買雞排懂業外損益和淨利http://statementdog.com/blog/archives/436

**小結:**慢慢來比較快,有時候,急急忙忙的要看懂一個看似複雜(項目繁多)的表,
有時愈急愈會出錯,愈會覺得這損益表怎麼那麼複雜,花個一兩個月,慢慢看,有時還挺有趣的。
財報狗舉的例子,講到1532勤美:<勤美在2009第3季淨利和淨利率突然大增,使得當季EPS來到10.92元。>類似的例子還有6218豪勉等等,那次筆者用財報選股,也有選到黑松,
有一些老公司,可能有土地,原來做為廠房,一段時間,地價漲了,就把土地賣了,
突然一季業外大賺,本業當然維持平平,如果把特例當常態,那就慘了。
昨晚也發現一家名氣不大,EPS第一季爆沖的5534長虹。第二季就回到1元以下.


1 則留言

0
小內 Caz
iT邦新手 4 級 ‧ 2013-09-29 00:00:04

EPS不太清楚TAT

我要留言

立即登入留言