投資組合方法著重於每項資產對投資組合的貢獻，而不是孤立的。
安然公司是多元化失敗的一個警示例子。對許多員工來說，公司股票代表了他們金融資產的很大一部分。當公司破產、股票變得一文不值時，這些員工得到了一個慘痛的教訓：把太多雞蛋放在一個籃子裡。投資者可以透過分散投資組合而不是累積高度集中的個人部位來避免這種災難性的結果。
等權重投資組合的預期回報是其每種證券的預期回報的簡單平均值。然而，投資組合標準差小於單一證券的平均標準差。這是因為各個資產的報酬彼此之間不完全相關。
由於平均回報相同，即“多元化比率”，多元化價值的一個簡單衡量標準計算為等權重投資組合的標準差與隨機選擇的證券的標準差之比。
投資組合對風險的影響大於對報酬的影響。
同等權重的投資組合確實可以降低風險。然而，其他組合物可以更多地降低風險。
最優投資組合將在給定風險量下最大化回報，或在給定回報水準下最小化風險。
改善風險和回報之間的權衡
當個別證券不同步上下波動時，多元化的好處是可能的。然而，嚴重的市場動盪往往會導致許多資產一起貶值。這種現像被稱為“傳染”，它減少了在正常市場條件下實現的多元化的好處。
「現代投資組合理論 (MPT)」
這意味著投資者應該只關注「系統性」或「不可分散的風險」。 接受可以透過投資組合資產多元化來消除的風險並不會獲得任何回報
專案組合管理流程分為三個步驟。每個步驟涉及的操作總結如下：
投資組合經理必須了解客戶的投資目標和限制。這種理解應在書面的 IPS 中正式闡明，並應定期以及在情況發生任何重大變化後進行審查和更新。 IPS 可以指定一個“基準”，例如市場指數，可用於衡量和評估經理的績效。
此步驟的目標是創建一個與 IPS 中的目標和限制一致的投資組合。
首先，評估可用工具的風險和回報特徵。這些預期可用於形成資產配置，即股票、固定收益、現金和另類資產之間的分配。根據對宏觀經濟狀況的分析，可以採用自上而下的方法來調整資產類別配置。
他們將利用對所涵蓋的公司和行業的詳細了解來評估每種證券將產生的預期現金流量水準和風險。這些知識使分析師能夠對證券進行估值並確定首選投資。
執行步驟中產生的投資組合應反映資產類別的目標權重、證券分析過程中確定的任何單一資產以及客戶的風險承受能力水準。投資決策應基於對整個投資組合的考慮，而不是孤立地關注個別資產。
管理者可以依靠外部專家（例如買方交易員）的服務來執行必要的交易。
隨著證券價格波動和市場條件變化，需要進行交易來重新平衡投資組合中資產類別和個別證券的權重。
如果客戶的情況發生重大變化，也可能需要「重新平衡」。
對投資組合績效的任何分析都應相對於 IPS 中指定的相關基準進行。績效分析過程可能表明需要更改客戶的 IPS，這又連結到投資組合管理過程的第一步。
個人為購屋、高等教育和退休等儲蓄。投資者傾向於持有符合其需求和情況的資產組合。
例如，年輕的投資者通常更喜歡提供高成長潛力的風險較高的資產，而接近退休的投資者則將其持有的資產轉向波動性較小、回報更穩定的資產。
「固定繳款（DC）」退休金計畫的參與者完全負責選擇最佳資產配置並接受所有投資風險。
相較之下，「固定收益（DB）」退休金計畫的參與者沒有能力確定計畫資產的分配，也不能接受投資風險，因為他們承諾的福利是確定的。
因此，與固定繳款退休金計畫的參與者相比，參與DB退休金計畫的員工接受的投資風險較小。
不同 DB 退休金計劃的投資期限各不相同，但即使是那些勞動力年齡相對較大的退休金計劃也必須計劃為參與者的剩餘預期壽命付款。通常，DB退休金計劃持有長期債券來抵消負債並產生收入（這對於更成熟的計劃尤其重要）。 長期投資期間和低流動性需求有助於較高程度的風險承受能力。
對於 DB 計劃，投資需要進行投資以提供試圖與未來負債（即未來退休金支付）相符的現金流。
如果不斷有新成員加入退休金計劃，時間範圍實際上是無限期的。由於新參與者的穩定流入伴隨著相應的捐款流入，因此在這種情況下當前的收入需求較低。
如果計劃結束，時間範圍仍然相對較長但有限。
大學捐贈基金和慈善基金會為其附屬組織提供持續的財務支持。通常，他們的投資目標是在履行年度支出承諾後獲得足夠的回報以維持資產的實際（經通膨調整）價值。一般來說，捐贈基金和基金會期望無限期運營，這使它們具有很長的投資期限和很高的風險承受能力。流動性需求在資產中所佔的比例通常相對較低。
銀行透過接受存款和發放貸款來運作。任何超額準備金都可以投資於短期、高流動性、安全的投資（例如「貨幣市場」工具）。風險承受能力低，流動性需求高，因為存款可以按需贖回。
保險公司將從保單持有人那裡收到的保費進行投資，以便能夠在索賠時進行付款。壽險公司通常比非壽險公司擁有更長的期限，但流動性需求仍然相對較高，風險承受能力相對較低。例如，與成熟階段的 DB 退休金計劃相比，收入需求較低。
非人壽（財產和傷亡）保險公司需要能夠持續支付索賠責任。為了能夠履行這些義務，他們的投資往往是相對短期、流動性和保守的。
管理共同基金的投資公司是機構投資人。每隻基金均根據其具體職責進行管理，因此風險承受能力和收入需求各不相同。然而，為了滿足贖回要求，流動性需求通常很高。
「主權財富基金（SWF）」是政府擁有的投資基金。一些主權財富基金，例如阿布達比投資局，規模非常大。挪威主權財富基金擁有超過1兆美元的資產。風險承受能力、時間範圍、收入需求和流動性限制因基金而異。
在全球範圍內，大約有 80 兆美元的資產由個人和機構投資者管理（假設是 2017 年）。該行業主要集中在北美和歐洲，但亞洲和拉丁美洲是成長最快的市場。
資產管理公司被稱為“買方公司”，以區別於提供投資建議和交易證券的“賣方”經紀公司或交易商公司。
互聯網：買方 - 是金融市場的一方，出於資金或基金管理的目的購買和投資大部分證券。賣方 - 是金融市場的另一方，涉及創建、向公眾推廣和銷售交易證券。
買方公司追求不同的投資策略並在不同的結構下運作。
主動型基金經理人進行廣泛的研究，以確定定價錯誤的證券，並持有預計產生超過基準回報的部位。相較之下，被動管理者只尋求複製基準的表現。
近年來，投資人越來越願意放棄賺取主動回報的機會，接受「被動管理」。成本是推動這一趨勢的主要因素。在全球範圍內，被動策略佔管理資產的 20%，但僅佔所支付費用的 6%。
買方公司正在提供更多的“智慧貝塔策略”，這些策略提供對規模、風格和勢頭等因素的“被動暴露”。智慧貝塔投資組合的交易決策是“基於規則的”，但由於投資組合週轉率較高，與純粹的被動投資相比，成本仍然較高。
傳統的資產管理策略涉及股票和債券的「多頭部位」。另類投資類別包括對沖基金、私募股權、創投等。由於另類投資工具採用「雙重費用結構」（即管理費和績效費），另類策略在行業收入中產生了不成比例的巨大份額。
隨著另類策略越來越受歡迎，傳統資產管理公司開始提供另類產品，另類管理公司創建了“流動另類投資”，旨在為更廣泛的投資者群體提供另類策略。
與標準另類投資工具相比，流動性另類投資使用更少的槓桿並持有更多的流動資產。它們像共同基金一樣受到監管，並且不收取績效費。
資產管理公司通常採用私人「有限責任公司（LLC）」或「有限合夥企業（LP）」的結構。管理者投資自己的資本，投資人往往會欣賞這種投資，因為這會帶來更大的利益一致性。
全球財富的很大一部分由上市交易實體管理。這些公司往往是大型、多元化的公司，除了資產管理之外還提供一系列其他金融服務（例如銀行、保險）。
如上所述，由於投資人質疑主動管理的回報是否值得收取更高的費用，被動投資策略越來越受歡迎。被動投資工具往往最受股權投資者歡迎。
「大數據」一詞是指由於運算能力和儲存容量顯著增加而累積的大量資料集。對資產管理者的影響之一是將非傳統資料納入投資分析過程。
例如社交媒體數據，可用作「市場情緒」指標，或影像數據，可提供經濟活動的即時指示（例如貨船流量）。
資產管理公司在人力資本和資訊科技方面進行了大量投資，試圖利用大數據作為超額回報的來源。
技術的進步使得「機器人顧問」的出現成為可能，它可以根據投資者對風險承受能力調查問卷的回答和其他相關資訊提出建議。一些機器人諮詢公司透過聘請人類顧問來補充其線上平台。
機器人顧問的快速成長可歸因於多個因素，包括：
共同基金是混合資產池。投資者根據其投資金額對這些資產擁有「按比例索賠」。
1.「開放式基金」推出後將接受新的投資。具有這種結構的基金可以透過發行新股輕鬆適應成長。
封閉式基金的主要優點是管理人可以充分投資，因為無需持有現金以等待贖回。然而，開放式基金更容易成長，因為它們總是接受新資本。
3.「免傭基金」沒有投資或贖回費用，但會收取資產淨值的一定百分比作為年費。 「負載基金」根據淨值收取年費以及流入（新投資）和流出（贖回）費用。負載資金數量穩定減少。
貨幣市場基金與銀行儲蓄帳戶類似，但不像銀行存款那樣受到保險。
大多數貨幣市場基金的股價維持在 1 美元（或其他貨幣單位）。這稱為「恆定資產淨值（CNAV）基礎」。
還有股價波動的「可變資產淨值（VNAV）」貨幣市場基金。
債券共同基金投資於個人債券和優先股。它們允許散戶投資者持有多元化的債券投資組合以及更大的流動性和更低的資本要求。散戶投資者可以透過債券共同基金以低於許多債券面額的價格獲得多樣化的固定收益投資組合。與現金市場上的債券交易相比，這也是一項流動性相對較高的投資。然而，不能保證債券共同基金能讓投資人獲得比持有個別債券更高的收益率。
不同的基金允許投資者根據期限、行業、信用風險等選擇自己喜歡的投資組合。
股票歷來是最大的共同基金類別。它們可以被主動或被動地管理。主動式管理的基金費用更高，營業額也更高。由於共同基金需要分配所有收入和資本利得，因此主動式管理基金的回報會受到已實現資本利得稅的負面影響。
混合基金同時投資債券和股票。 「生命週期基金」會根據目標退休日期自動調整。例如，一位想要在 25 年內退休的 40 歲投資者可以定期向生命週期基金供款，該基金將逐漸增加其對固定收益的配置，並隨著時間的推移減少其對股票的配置。
「單獨管理帳戶（SMA）」是為個人或機構專門管理的。 SMA 往往被擁有非常大的投資組合（例如大型機構）的投資者使用，因為與其他工具相比，其最低投資要求非常高。
與共同基金不同，SMA 允許投資者直接擁有資產。 SMA 經理可以實施客製化策略，以滿足客戶的特定投資需求（例如「社會責任投資」）。持有共同基金股份的投資者沒有這樣的權力。
「交易所交易基金（ETF）」是在交易所交易的投資基金（類似個股），通常結構為「開放式基金」。 ETF 是資產管理業成長最快的投資產品之一。
散戶和機構投資者都使用ETF來實現多元化的投資組合。它們的結構類似於開放式共同基金，但有一些重要的區別。
資本利得分配）對沖基金的主要特點包括：
由於最低投資水準較高、流動性限制和長期投資承諾，對沖基金投資者群體相對較小。
私募股權管理人在其所投資的私人公司的管理中發揮積極的作用。基金的壽命通常為 7 - 10 年，這使管理者有時間與目標公司合作並尋求退出策略，使投資者能夠實現（收穫）收益。首次公開發行（IPO）是創投基金常見的退出策略。
私募股權基金幾乎總是採用有限合夥企業的形式，管理人充當普通合夥人（GP），投資者充當有限合夥人（LP）。普通合夥人根據承諾資本的一定比例賺取管理費。普通合夥人也賺取附帶利息，這是資本利得的一定百分比。通常，在有限合夥人收回其原始投資金額之前，不會賺取附帶權益。
投資組合公司向基金支付交易費，以換取公司和結構服務。基金也從投資組合公司的利潤中獲得投資收入。
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